当期望报酬率小于必要报酬率时，通常不建议进行该投资。因为必要报酬率代表了投资者所要求的最低回报率，是评估投资项目是否值得进行的关键指标。如果期望报酬率低于这个水平，意味着投资者可能无法获得他们期望的回报，甚至可能面临资金损失的风险。因此，在决策过程中，投资者应当仔细比较期望报酬率与必要报酬率，选择那些能提供更高回报且风险可控的投资项目。