期望报酬率和必要报酬率均为投资决策中的关键概念，二者关系紧密且存在显著区别。

期望报酬率指投资者对投资项目未来可能获得报酬的预期，是基于市场、经济、公司业绩等因素的综合预测，并通过加权平均法计算得出。它反映投资者在特定风险水平下，期望获得的平均报酬率。

必要报酬率则是投资者进行投资决策时，对投资项目所要求的最低报酬率。该报酬率基于投资者的风险承受能力、投资期限及市场环境等因素确定，是投资者在承担一定风险后所要求的最低收益率。若预期报酬率低于此水平，投资者通常会放弃投资。

两者关系上，必要报酬率是投资者判断是否进行投资的底线，而期望报酬率则是投资者所追求的目标。在投资决策中，只有当期望报酬率高于或等于必要报酬率时，投资者才可能进行投资。因此，期望报酬率和必要报酬率虽相互关联，但具体数值上存在差异，且各自承担不同的角色和功能。